洞察趋势，研判未来。上市企业是资本市场健康发展的基石，也是创新驱动发展的重要力量。关注水泥上市公司的成长和创新的现状与趋势，有利于促进行业经济高质量发展。随着科技的不断发展，各行各业都在不断探索和应用新的科技手段，以提高生产效率、降低成本、提高产品质量等方面取得更好的发展。水泥行业作为我国重要的基础建材行业之一，也在积极探索和应用新的科技手段，以推动行业的可持续发展。本报告以2022年水泥行业A股上市公司为例，分析中国水泥行业在科技研发投入、研发方向、企业间对比和未来的趋势，为行业管理层提供一些借鉴与参考。

　　20多年来，中国上市公司的规模不断扩大，质量逐步提高，在行业经济运行中的重要性日益突出，已经成为水泥行业发展的一个缩影。据不完全统计，中国水泥行业上市公司数量为30家左右(有熟料、水泥生产业务)，A股水泥行业有22家上市公司，H股有10家上市公司，其中海螺水泥、金隅集团、华新水泥为A股H股同时上市的公司。

　　水泥行业的上市公司最高峰时达到40余家。近年来，随着国家水泥行业产业政策的实施，对环保和产能过剩的限制加强，部分上市公司开始剥离水泥资产，转型发展其他业务，例如：

　　2008年1月，牡丹江(600173)公告,公司更名为卧龙地产，公司主营业务将由水泥制造业转变为房地产开发业务。

　　2013年4月，四川金顶(600678)发布公告，公司收到地方主管部门《准予注销登记通知书》，公司下属峨眉水泥厂已被核准注销登记。

　　2014年9月，中国再生资源开发有限公司以2945万元购买秦岭水泥全部资产及业务，重组完成后，秦岭水泥主营业务将变更为固废回收处理业务。秦岭水泥(600217)变更为中再资环，证券代码保持不变。

　　2016年3月，巢东股份(600318)公告称，水泥资产出售的相关审批程序和工作已经完成，水泥业务出售后，公司的业务性质已经正式转变为以小额、融资担保、典当、融资租赁和P2P等为主业的类金融服务业，公司证券简称变更为“新力金融”。

　　2016年9月，经国务院批准，中国建材与中材集团实施重组，中材集团将无偿划转进入中国建材，两家港股上市公司中国建材(03323)、中材股份(01893)发布联合公告，两公司当日签订合并协议，由中国建材吸收合并中材股份。交易完成后，中材股份将从港交所退市。

　　2018年9月，同力水泥(000885)发布公告称，从即日起，该公司的证券简称变更为“城发环境”，这意味着同力水泥的“去水泥”工作已经基本结束，进入“城发环境”发展时期。

　　2022年8月，博闻科技(600883)发布公告，公司水泥业务不再具备技术改造及设备更新条件，拟对水泥粉磨站实施停产，公司将不再从事水泥生产经营业务。

　　2022年9月，海南瑞泽(002596)公告称，公司与华润水泥签订了《股权转让协议》，公司将持有的全资子公司金岗水泥85%的股权转让给华润水泥，至此公司将不再拥有水泥生产业务。

　　2022年3月，金圆股份(000546)发布公告称，为适应资本战略规划及产业规划发展需要，公司拟战略性退出传统建材水泥业务，择机剥离低效资产，公司将调整产业结构及优化资产结构，集中精力和资源聚焦于新能源材料产业与低碳环保产业。

　　此外，还有一些水泥上市公司因各种原因终止公上市交易，如：太行水泥(600553)、大同水泥(000673)、西水股份(600291)相继退市。

　　融资渠道更加便捷股票市场为水泥企业提供了融资渠道，可以通过发行股票来筹集资金，使得企业能够更加便捷地获取资金，用于扩大生产规模、提高生产技术、进行产品创新等方面的投资，从而加快了企业的发展速度。毫不夸张地说，没有当年股票市场的支持，就没有新型干法水泥发展的今天!

　　提高企业的知名度和品牌价值通过在股票市场上公开发行股票，水泥企业可以提高企业的知名度和品牌价值，吸引更多的投资者和客户。

　　提高企业的竞争力股票市场的竞争机制可以促使水泥企业不断提高自身的竞争力，从而更好地适应市场的变化和需求。

　　吸引更多的投资者进入水泥行业股票市场的开放和透明性可以吸引更多的投资者进入水泥行业，从而为行业的发展带来更多的机遇和资金支持。

　　股票市场有完善的监管机制监管机制即可提升水泥企业公司治理水平和能力，也可以保护投资者的权益，促进市场的健康发展，有助于水泥企业的长期稳定发展。

　　总之，股票市场为水泥行业的发展带来了更多的机遇和发展空间，同时也促进了行业的竞争和创新，为行业的可持续发展提供了有力的支持。

　　研发费用投入强度和稳定性为衡量企业可持续发展能力的重要指标，一直备受关注。当然，不同行业的研发费用投入比例存在差异。如果公司在同行业中的研发费用投入比例较低，可能会导致公司在市场竞争中处于劣势地位。总之，上市公司研发费用投入是衡量公司创新能力和未来发展潜力的重要指标之一，需要综合考虑投入比例、稳定性、效益和行业比较等因素。

　　2022年，受疫情防控影响、房地产市场继续探底、经济持续下行等多重因素影响，水泥市场低迷，水泥在量价齐跌、成本高涨的双向挤压下，水泥行业的收入与利润严重下滑。

　　研发费用是企业建立长期竞争优势的必要支出。从短期看投入研发费用会减少企业利润和现金流;从长远来看，那些精明的公司会继续投入相当比例的研发费用，以确保企业在市场竞争中占据有利地位。

　　从上市公司年报看，16家A股水泥上市公司2022年的研发费用合计为51.43亿元，相比2020年的23.64亿元大幅增长了117.6%。这说明水泥市场的竞争很激烈，企业需要加大研发投入，以持续提升竞争力，研发费用大幅增长背后，也是水泥企业对业务边界拓展、产业链延伸的表现。

　　数据表明(见表3)，2022年海螺水泥、天山股份、上峰水泥、亚泰集团、尖峰集团、金圆股份、冀东水泥、青松建化8家公司研发投入总额超亿元。其中，海螺水泥、天山股份两家头部企业研发投入总额更是遥遥领先，分别为20亿元、19亿元，由于两家市值高、体量大，研发费用占水泥行业16家A股上市公司研发费用的76.2%。第3至10依次是上峰水泥、亚泰集团、尖峰集团、金圆股份、冀东水泥、青松建化、天路、华新水泥，占比达19.8%;第11至16依次是福建水泥、四川双马、海南瑞泽、万年青、塔牌集团、宁夏建材，占比合计4.0%。

　　从部分水泥A股上市公司2022与2020年企业研发费用增减数据中(见表3)，可以看出几个问题：

　　三是少数企业如金圆股份、天路、万年青2022年比2020年研发费用投入大幅降低，属于不正常，年报没有披露具体情况，可能另有特殊缘故。

　　上市公司是最活跃的市场群体，是最具有创新动力的群体，也是在发展过程中资金需求最大的群体，税费支持政策对上市公司而言具有极其重要的意义。2021年国家将制造业企业研发费用加计扣除比例由75%提高至100%，允许提前清缴核算让企业尽早受益。这些税收优惠举措，对上市公司加大研发投入、提升研发能力、践行科技创新发挥了重要作用。研发费用加计扣除政策直接有效地推动了企业加大研发投入，组合式减税降费政策从多角度、多方面、度支持上市公司群体的持续经营发展，既支持当前经济稳增长，又增强企业发展后劲。

　　研发费用占营业收入的比例是考察上市公司研究投入的一个重要指标，从中可比较清晰看出各家企业在研发上的投入力度。2022年水泥上市公司营业收入与研发费平均占比为1.07%，也就是说，这部分上市公司将1.07%的收入投入到后续研发当中。从2022年年报企业营业收入与研发费用占比的情况看(见表4)，尖峰集团3.43%、上峰水泥2.84%、青松建化2.74%、福建水泥2.57%、天路2.19%、金圆股份2.09%、海螺水泥1.52%、新天山水泥1.44%、亚泰集团1.54%、海南瑞泽1.67%。而2022年比较低的，有冀东水泥0.33%、万年青0.21%、华新水泥0.26%、宁夏建材0.20%。

　　总体上分析，研发费用低依然是水泥行业一个老问题，高比例的投入虽然不一定有效果，但高增长的企业大概率会出在高投入的公司之中。

　　根据2022年水泥行业上市公司年报的披露，大企业研发项目有相似雷同的，也有根据企业的具体情况不同侧重的项目，我们进行了归纳整。